昱能科技（688348）2025年中报简析：净利润同比下降9.88%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期昱能科技（688348）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.51亿元，同比下降27.54%，归母净利润7913.62万元，同比下降9.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.61亿元，同比下降2.27%，第二季度归母净利润5025.65万元，同比上升4.96%。本报告期昱能科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达298.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.3%，同比减23.28%，净利率10.62%，同比增12.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计978.74万元，三费占营收比1.5%，同比减88.45%，每股净资产23.6元，同比减26.96%，每股经营性现金流0.29元，同比减86.31%，每股收益0.51元，同比减8.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为46.92%,原因:本期理财产品到期收回。
2. 交易性金融资产变动幅度为-52.66%,原因:本期理财产品到期。
3. 应收票据变动幅度为810.87%,原因:收到银行承兑汇票。
4. 应收款项融资变动幅度为-99.7%,原因:银行承兑汇票到期承兑。
5. 预付款项变动幅度为117.93%,原因:预付材料款增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:收回货款及质保金。
7. 长期应收款变动幅度为-100.0%,原因:收回货款。
8. 固定资产变动幅度为145.45%,原因:光伏电站完工转固增加。
9. 使用权资产变动幅度为187.0%,原因:新增办公场所。
10. 长期待摊费用变动幅度为378.99%,原因:经营租入资产装修支出。
11. 短期借款变动幅度为-51.1%,原因:借款到期偿还。
12. 衍生金融负债变动幅度为549.57%,原因:本期外汇衍生品增加。
13. 应付票据变动幅度为-75.29%,原因:票据到期支付。
14. 应付账款变动幅度为45.47%,原因:待支付货款增加。
15. 合同负债变动幅度为429.55%,原因:预收货款。
16. 其他流动负债变动幅度为602.19%,原因:未终止确认应收票据增加。
17. 长期借款变动幅度为2661.94%,原因:光伏项目运营资金需求增加。
18. 租赁负债变动幅度为208.36%,原因:新增办公场所。
19. 财务费用变动幅度为-1274.87%,原因:本期汇兑收益大幅增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-80.89%,原因:公司支付供应商货款增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为117.3%,原因:理财产品到期收回增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.34%，资本回报率不强。去年的净利率为8.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.18%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-33.36%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达298.49%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.65亿元，每股收益均值在1.7元。

持有昱能科技最多的基金为富国上证指数ETF联接A，目前规模为2.74亿元，最新净值1.893（8月29日），较上一交易日上涨0.48%，近一年上涨36.48%。该基金现任基金经理为王保合 方旻。

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