联影医疗（688271）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期联影医疗（688271）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入60.16亿元，同比上升12.79%，归母净利润9.98亿元，同比上升5.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入35.38亿元，同比上升18.6%，第二季度归母净利润6.28亿元，同比上升6.99%。本报告期联影医疗存货明显上升，存货同比增幅达32.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率47.93%，同比减2.61%，净利率16.42%，同比减7.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.46亿元，三费占营收比19.05%，同比增1.3%，每股净资产25.23元，同比增6.16%，每股经营性现金流0.06元，同比增107.81%，每股收益1.21元，同比增4.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.89%，资本回报率一般。去年的净利率为12.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-6.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.43%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达402.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在18.84亿元，每股收益均值在2.29元。

持有联影医疗最多的基金为华夏上证科创板50成份ETF，目前规模为833.43亿元，最新净值1.4095（8月29日），较上一交易日下跌1.68%，近一年上涨97.69%。该基金现任基金经理为荣膺 赵宗庭。

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