中国铁建（601186）2025年中报简析：净利润同比下降10.09%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中国铁建（601186）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4891.99亿元，同比下降5.22%，归母净利润107.01亿元，同比下降10.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2324.37亿元，同比下降3.63%，第二季度归母净利润55.51亿元，同比下降5.55%。本报告期中国铁建应收账款上升，应收账款同比增幅达34.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.84%，同比减3.02%，净利率2.57%，同比减11.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计162.17亿元，三费占营收比3.32%，同比增5.9%，每股净资产19.82元，同比增5.18%，每股经营性现金流-5.85元，同比增2.72%，每股收益0.7元，同比减11.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.92%，资本回报率不强。去年的净利率为2.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.07%、货币资金/流动负债仅为27.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.54%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达40.74%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.83%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1089.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在210.91亿元，每股收益均值在1.55元。

持有中国铁建最多的基金为广发中证基建工程ETF，目前规模为22.25亿元，最新净值1.1715（8月29日），较上一交易日下跌0.26%，近一年上涨25.2%。该基金现任基金经理为霍华明。

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