中安科（600654）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中安科（600654）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.54亿元，同比上升18.24%，归母净利润251.54万元，同比下降89.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.08亿元，同比上升14.98%，第二季度归母净利润-606.59万元，同比下降214.44%。本报告期中安科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3064.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.38%，同比减3.48%，净利率0.16%，同比减91.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.03亿元，三费占营收比13.05%，同比减17.09%，每股净资产0.59元，同比增3.97%，每股经营性现金流-0.0元，同比减108.47%，每股收益0.0元，同比减89.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.11%，资本回报率不强。去年的净利率为0.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-102.61%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报37份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.71%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.46%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3064.89%）

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