阳光照明（600261）2025年中报简析：净利润同比增长32.06%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期阳光照明（600261）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.27亿元，同比下降20.13%，归母净利润9654.4万元，同比上升32.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.39亿元，同比下降23.19%，第二季度归母净利润3676.34万元，同比上升72.43%。本报告期阳光照明公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达326.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.06%，同比减1.89%，净利率7.34%，同比增59.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.52亿元，三费占营收比26.54%，同比增13.59%，每股净资产2.58元，同比增1.51%，每股经营性现金流0.05元，同比减62.51%，每股收益0.07元，同比增40.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.29%，资本回报率一般。去年的净利率为6.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.94%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为4.3%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达326.25%）

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