锋尚文化（300860）2025年中报简析：净利润同比下降33.56%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期锋尚文化（300860）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.91亿元，同比下降1.79%，归母净利润1345.94万元，同比下降33.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9698.12万元，同比下降39.22%，第二季度归母净利润1477.45万元，同比下降43.44%。本报告期锋尚文化公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达622.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.03%，同比减28.48%，净利率6.94%，同比减24.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计3215.89万元，三费占营收比16.87%，同比增12.46%，每股净资产16.51元，同比减0.63%，每股经营性现金流-0.31元，同比减352.15%，每股收益0.07元，同比减36.36%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.93%，资本回报率不强。去年的净利率为6.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.46%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为0.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.78%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达622.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.19亿元，每股收益均值在0.62元。

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