银邦股份（300337）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期银邦股份（300337）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.64亿元，同比上升14.21%，归母净利润4538.51万元，同比下降45.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.92亿元，同比上升7.97%，第二季度归母净利润3077.48万元，同比下降43.21%。本报告期银邦股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1642.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.21%，同比减15.29%，净利率1.58%，同比减52.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.24亿元，三费占营收比4.33%，同比增32.04%，每股净资产2.09元，同比增0.81%，每股经营性现金流-0.29元，同比减39.82%，每股收益0.06元，同比减45.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.75%，资本回报率不强。去年的净利率为1.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.55%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-7.44%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达64.14%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1642.59%）

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