招商公路（001965）2025年中报简析：净利润同比下降7.56%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期招商公路（001965）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入56.63亿元，同比下降5.36%，归母净利润25.04亿元，同比下降7.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入28.6亿元，同比下降3.45%，第二季度归母净利润11.75亿元，同比下降16.98%。本报告期招商公路短期债务压力上升，流动比率达0.85。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.0%，同比减7.83%，净利率50.24%，同比减0.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.81亿元，三费占营收比19.1%，同比减7.11%，每股净资产9.56元，同比增3.28%，每股经营性现金流0.43元，同比减3.64%，每股收益0.37元，同比减4.49%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.27%，资本回报率一般。然而去年的净利率为46.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.46%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为4.27%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.56%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.51%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.76%、流动比率仅为0.85）

持有招商公路最多的基金为嘉实沪深300红利低波动ETF，目前规模为54.62亿元，最新净值1.3693（8月29日），较上一交易日下跌0.73%，近一年上涨12.68%。该基金现任基金经理为王紫菡。

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