*ST万方（000638）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期*ST万方（000638）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.53亿元，同比上升215.85%，归母净利润-502.4万元，同比下降579.78%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5151.87万元，同比上升149.04%，第二季度归母净利润-250.21万元，同比下降155.21%。本报告期*ST万方公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达262.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.34%，同比减55.93%，净利率-4.2%，同比减3464.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计1161.01万元，三费占营收比7.61%，同比减67.72%，每股净资产0.46元，同比减14.99%，每股经营性现金流-0.06元，同比减148.59%，每股收益-0.02元，同比减573.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.77%，资本回报率不强。去年的净利率为1.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-37.23%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.86%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达262.91%）

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