中兴通讯（000063）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中兴通讯（000063）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入715.53亿元，同比上升14.51%，归母净利润50.58亿元，同比下降11.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入385.85亿元，同比上升20.92%，第二季度归母净利润26.04亿元，同比下降12.94%。本报告期中兴通讯应收账款上升，应收账款同比增幅达39.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.45%，同比减19.75%，净利率7.07%，同比减22.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计60.69亿元，三费占营收比8.48%，同比减17.82%，每股净资产15.64元，同比增6.3%，每股经营性现金流0.27元，同比减81.39%，每股收益1.06元，同比减11.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.61%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-8.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.25%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达346.61%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在84.73亿元，每股收益均值在1.77元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是万家基金的莫海波，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为112.80亿元，已累计从业10年118天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有中兴通讯最多的基金为华夏中证5G通信主题ETF，目前规模为67.4亿元，最新净值1.9293（8月29日），较上一交易日上涨1.11%，近一年上涨116.35%。该基金现任基金经理为李俊。

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