壹石通（688733）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期壹石通（688733）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.72亿元，同比上升13.52%，归母净利润-1748.16万元，同比下降399.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.52亿元，同比上升20.82%，第二季度归母净利润-68.05万元，同比下降102.87%。本报告期壹石通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1861.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.56%，同比减17.34%，净利率-6.77%，同比减389.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计5472.87万元，三费占营收比20.16%，同比增23.32%，每股净资产10.84元，同比减1.41%，每股经营性现金流-0.18元，同比增54.19%，每股收益-0.09元，同比减400.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.78%，资本回报率不强。去年的净利率为2.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.53%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为0.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.63%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1861.75%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9649.0万元，每股收益均值在0.48元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者答交流环节（Q&A）
答：二、投资者问交流环节（Q&）
公司参与调研交流的人员主要了以下问题

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