高测股份（688556）2025年中报简析：净利润同比下降132.47%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期高测股份（688556）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.51亿元，同比下降45.16%，归母净利润-8855.17万元，同比下降132.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.66亿元，同比下降37.57%，第二季度归母净利润-1441.2万元，同比下降123.61%。本报告期高测股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.75%，同比减55.13%，净利率-6.1%，同比减159.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.18亿元，三费占营收比15.03%，同比增39.9%，每股净资产4.41元，同比减41.06%，每股经营性现金流-0.43元，同比增51.45%，每股收益-0.12元，同比减133.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.06%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.03%、货币资金/流动负债仅为40.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.08%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达76.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在550.0万元，每股收益均值在0.01元。

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