国博电子（688375）2025年中报简析：净利润同比下降17.66%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国博电子（688375）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.7亿元，同比下降17.82%，归母净利润2.01亿元，同比下降17.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.2亿元，同比上升18.23%，第二季度归母净利润1.44亿元，同比上升16.2%。本报告期国博电子盈利能力上升，毛利率同比增幅11.31%，净利率同比增幅0.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.11%，同比增11.31%，净利率18.81%，同比增0.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计6568.14万元，三费占营收比6.14%，同比增41.48%，每股净资产10.32元，同比减33.9%，每股经营性现金流0.12元，同比减87.0%，每股收益0.34元，同比减17.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.44%，资本回报率一般。去年的净利率为18.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.44%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达665.99%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.03亿元，每股收益均值在0.85元。

持有国博电子最多的基金为华夏军工安全混合A，目前规模为44.86亿元，最新净值1.846（8月29日），较上一交易日上涨0.76%，近一年上涨61.98%。该基金现任基金经理为万方方。

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