振江股份（603507）2025年中报简析：净利润同比下降87.29%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期振江股份（603507）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.34亿元，同比下降6.27%，归母净利润1569.35万元，同比下降87.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.97亿元，同比下降6.38%，第二季度归母净利润849.9万元，同比下降85.87%。本报告期振江股份短期债务压力上升，流动比率达0.98。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.26%，同比减7.62%，净利率0.98%，同比减84.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.57亿元，三费占营收比8.58%，同比增2.17%，每股净资产13.13元，同比减1.08%，每股经营性现金流-0.66元，同比减225.71%，每股收益0.09元，同比减86.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.22%，资本回报率一般。去年的净利率为4.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.26%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为3.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.66%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.37%、流动比率仅为0.98）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达392.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.81亿元，每股收益均值在1.52元。

持有振江股份最多的基金为富国洞见价值股票A，目前规模为5.03亿元，最新净值1.3826（8月29日），较上一交易日上涨2.54%，近一年上涨40.21%。该基金现任基金经理为白冰洋。

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