联合水务（603291）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期联合水务（603291）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.51亿元，同比上升9.77%，归母净利润3579.01万元，同比下降56.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.98亿元，同比上升11.8%，第二季度归母净利润2326.33万元，同比下降52.93%。本报告期联合水务公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达233.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.96%，同比减14.81%，净利率6.78%，同比减60.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计9669.12万元，三费占营收比17.55%，同比减9.49%，每股净资产4.13元，同比增1.32%，每股经营性现金流0.12元，同比减57.84%，每股收益0.08元，同比减56.91%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为7.2%，资本回报率一般。去年的净利率为13.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.3%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.54%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.1%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达233.93%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请孟加拉国首都达卡市供水项目目前建设进度如何，项目四期有没有具体时间表？
答：您好，孟加拉国首都达卡市供水项目设计水处理能力34万立方米/日，主要建设内容包括综合办公楼、机修间、深管井、泵房，以及长达660公里的供水管网，将为当地200万人口和商业活动提供供水服务。项目分四期建设，一期主要建设完成了综合办公楼和部分管网及深管井，并且已于2023年1月30日取得一期商业运行证书，成功实现了项目一期正式通水投产目标。目前项目一期在正常运营中，二期建设工程相关工作已启动并在有序推进中，后续三期、四期项目将根据项目正常进展陆续完成建设。

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