溢多利（300381）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期溢多利（300381）发布2025年中报。根据财报显示，溢多利增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入4.15亿元，同比上升4.48%，归母净利润1399.7万元，同比下降66.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.13亿元，同比上升7.17%，第二季度归母净利润912.64万元，同比下降58.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.06%，同比减1.54%，净利率3.51%，同比减66.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.21亿元，三费占营收比29.11%，同比增5.71%，每股净资产5.26元，同比减1.4%，每股经营性现金流0.0元，同比减97.34%，每股收益0.03元，同比减66.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.93%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-1.33%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达709.12%）

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