荃银高科（300087）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期荃银高科（300087）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.36亿元，同比上升1.81%，归母净利润-4132.91万元，同比下降85.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.01亿元，同比下降18.55%，第二季度归母净利润-4352.58万元，同比下降8.86%。本报告期荃银高科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达644.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.62%，同比减22.56%，净利率-5.32%，同比减179.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.71亿元，三费占营收比18.86%，同比增11.38%，每股净资产2.04元，同比增5.91%，每股经营性现金流-0.76元，同比减19.04%，每股收益-0.04元，同比减100.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.95%，资本回报率不强。去年的净利率为3.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.8%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为4.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.52%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达644.34%）

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是万家基金的莫海波，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为112.80亿元，已累计从业10年118天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有荃银高科最多的基金为万家品质生活混合A，目前规模为30.42亿元，最新净值3.979（8月27日），较上一交易日上涨2.27%，近一年上涨74.36%。该基金现任基金经理为莫海波。

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