周大生（002867）2025年中报简析：净利润同比下降1.27%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期周大生（002867）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入45.97亿元，同比下降43.92%，归母净利润5.94亿元，同比下降1.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.24亿元，同比下降38.47%，第二季度归母净利润3.42亿元，同比上升31.32%。本报告期周大生三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达63.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.34%，同比增65.06%，净利率12.89%，同比增76.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.49亿元，三费占营收比11.95%，同比增63.46%，每股净资产5.75元，同比增0.43%，每股经营性现金流0.37元，同比减68.53%，每股收益0.55元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.68%，资本回报率强。去年的净利率为7.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.77%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为14.68%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.12亿元，每股收益均值在1.02元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中信建投基金的栾江伟，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为33.44亿元，已累计从业9年187天。

持有周大生最多的基金为嘉实新消费股票A，目前规模为19.37亿元，最新净值2.527（8月28日），较上一交易日上涨0.24%，近一年上涨16.01%。该基金现任基金经理为谭丽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节：
答：一、 问环节
投资者主要就金价波动影响、行业情况、分红等问题进行了交流，并参观了公司展厅，可参阅前次活动记录表之问和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。

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