真视通（002771）2025年中报简析：净利润同比下降167%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期真视通（002771）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.31亿元，同比下降23.16%，归母净利润-3707.09万元，同比下降167.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7778.29万元，同比下降12.1%，第二季度归母净利润-2121.06万元，同比下降2.87%。本报告期真视通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3531.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.27%，同比增13.27%，净利率-31.17%，同比减190.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计4334.94万元，三费占营收比33.22%，同比增24.08%，每股净资产3.01元，同比减3.48%，每股经营性现金流-0.43元，同比增33.65%，每股收益-0.18元，同比减157.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.98%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-7.51%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.68%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3531.34%）

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