阿拉丁（688179）2025年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期阿拉丁（688179）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.75亿元，同比上升15.45%，归母净利润2846.35万元，同比下降39.79%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.45亿元，同比上升3.67%，第二季度归母净利润428.1万元，同比下降85.81%。本报告期阿拉丁三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达35.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.03%，同比减4.35%，净利率14.05%，同比减36.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计8681.4万元，三费占营收比31.53%，同比增35.39%，每股净资产2.96元，同比减15.7%，每股经营性现金流0.23元，同比增38.6%，每股收益0.09元，同比减35.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.88%，资本回报率一般。去年的净利率为21.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.54%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.33亿元，每股收益均值在0.4元。

持有阿拉丁最多的基金为大摩优悦安和混合A，目前规模为0.29亿元，最新净值0.6722（8月28日），较上一交易日下跌0.59%，近一年上涨27.2%。该基金现任基金经理为赵伟捷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：脱离中科院系统对喀斯玛平台的运营是否有影响？
答：没有影响。
喀斯玛平台创立之初就是市场化运作，向全社会科研机构免费开发。并不是靠行政命令拴牢客户的。喀斯玛平台因为研发投入大，用户多，试错样本多，纠错能力强，因此，系统运行顺畅，深得科研用户青睐，积累了丰富的客户，随之又吸引更多供应商入驻，形成良好的正反馈。平台上的积累的众多的供应商和丰富的产品资源,已经让科研客户产生了很深的依赖。
喀斯玛的业务并不是独占中科院系统，很多科研机构为了引入竞争，提高平台的服务质量，采用的是双平台或多平台制，有很多平台都进入了中科院的院所。喀斯玛平台的业务也不是仅限于中科院系统，在高校、医院、研究中心、企业、甚至部队喀斯玛平台都有进驻。目前喀斯玛平台上中科院系统的业务占比不超过20%。

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