步长制药（603858）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期步长制药（603858）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入56.64亿元，同比上升4.27%，归母净利润6.28亿元，同比上升171.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入28.79亿元，同比上升3.14%，第二季度归母净利润3.2亿元，同比上升172.94%。本报告期步长制药盈利能力上升，毛利率同比增幅9.42%，净利率同比增幅212.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率62.38%，同比增9.42%，净利率10.42%，同比增212.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.91亿元，三费占营收比47.52%，同比增1.87%，每股净资产9.71元，同比减4.82%，每股经营性现金流0.87元，同比增92.87%，每股收益0.59元，同比增181.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.62%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.96%）

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