九牧王（601566）2025年中报简析：净利润同比增长248.54%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期九牧王（601566）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.97亿元，同比下降5.02%，归母净利润1.74亿元，同比上升248.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.01亿元，同比下降5.39%，第二季度归母净利润-1742.32万元，同比上升70.05%。本报告期九牧王公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达94.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率65.73%，同比减0.49%，净利率11.66%，同比增261.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.44亿元，三费占营收比49.73%，同比增4.11%，每股净资产6.86元，同比增3.49%，每股经营性现金流0.1元，同比增21.78%，每股收益0.3元，同比增233.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.83%，资本回报率不强。去年的净利率为5.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达94.24%）

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