隧道股份（600820）2025年中报简析：净利润同比下降7.4%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期隧道股份（600820）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入220.21亿元，同比下降21.48%，归母净利润7.27亿元，同比下降7.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入114.71亿元，同比下降17.56%，第二季度归母净利润3.96亿元，同比上升15.86%。本报告期隧道股份短期债务压力上升，流动比率达0.92。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.39%，同比增3.03%，净利率3.31%，同比增9.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.13亿元，三费占营收比7.33%，同比增20.46%，每股净资产9.75元，同比增5.74%，每股经营性现金流-1.18元，同比增1.38%，每股收益0.21元，同比减16.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6%，历来资本回报率一般。去年的净利率为4.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为5.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率5.3%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.69%、流动比率仅为0.92）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达775.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在29.42亿元，每股收益均值在0.94元。

持有隧道股份最多的基金为工银创新动力股票，目前规模为29.08亿元，最新净值1.242（8月28日），较上一交易日上涨0.57%，近一年上涨22.64%。该基金现任基金经理为杨鑫鑫。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司旗下运营集团区域及外地新兴业务的拓展策略：
答：上海区域聚焦区属道路渗透，以技术优势突破现有管理格局；外地以“小切口切入+合资公司+集团资源协同”模式，依托一体化服务与智能运维能力建立竞争壁垒，逐步通过试点项目积累信任。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。