北方导航（600435）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期北方导航（600435）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.03亿元，同比上升481.19%，归母净利润1.16亿元，同比上升256.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.51亿元，同比上升530.21%，第二季度归母净利润1.33亿元，同比上升643.67%。本报告期北方导航应收账款上升，应收账款同比增幅达77.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.32%，同比减44.33%，净利率6.44%，同比增123.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.36亿元，三费占营收比8.0%，同比减81.02%，每股净资产1.92元，同比增10.8%，每股经营性现金流-0.45元，同比增39.19%，每股收益0.08元，同比增261.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.13%，资本回报率不强。去年的净利率为3.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.33%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.13%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.61%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达9217.39%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.05亿元，每股收益均值在0.2元。

持有北方导航最多的基金为国投瑞银国家安全混合A，目前规模为25.25亿元，最新净值1.2805（8月28日），较上一交易日上涨2.49%，近一年上涨47.01%。该基金现任基金经理为李轩。

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