欢乐家（300997）2025年中报简析：净利润同比下降77.5%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期欢乐家（300997）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.48亿元，同比下降20.9%，归母净利润1855.25万元，同比下降77.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.99亿元，同比下降24.23%，第二季度归母净利润-1570.08万元，同比下降4367.91%。本报告期欢乐家公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达76.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.52%，同比减17.65%，净利率2.48%，同比减71.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.77亿元，三费占营收比23.73%，同比增4.3%，每股净资产2.34元，同比减5.86%，每股经营性现金流-0.09元，同比增78.96%，每股收益0.04元，同比减76.58%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为370.6%,原因:报告期贷款增加，导致利息支出增加。
2. 所得税费用变动幅度为-58.51%,原因:利润总额下降。
3. 研发投入变动幅度为-55.36%,原因:研发人员数量减少以及委外项目结束。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为79.43%,原因:报告期采购商品支出以及税费支出减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.65%,原因:报告期购建资产支出小于上年同期。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.25%,原因:去年同期回购股票支出较大。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为72.33%,原因:报告期经营活动、筹资活动以及投资活动的净额均较上年同期有所增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.29%，资本回报率一般。去年的净利率为7.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.34%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为10.29%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9200.0万元，每股收益均值在0.21元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年上半年经营情况及下半年规划
答：2025年上半年公司实现营业收入7.48亿元，归属于上市公司股东的净利润为1,855.25万元，公司毛利率为29.52%。
2025年上半年公司主要工作进展情况（1）积极开展营销改革，优化营销体系；（2）持续拓展零食专营连锁等新兴渠道，同时，借助在越南实施的椰子加工项目开展椰子类原料初加工销售业务；（3）对椰子水系列产品进行品牌换新，持续加强品类创新，打造差异化产品矩阵。
公司2025年下半年重点工作计划（1）继续深化营销改革工作，加强流通和餐饮渠道的开拓，为迎接下半年多个重要节日礼品销售旺季提前部署铺货、陈列、网点消费推动等市场开拓工作；（2）为满足不同销售渠道和不同消费者的多样化需求，将以椰子汁和水果罐头产品为核心基础，围绕口感、健康、功能等方面，根据消费者的饮食习惯进行新产品的开发和储备，针对不同渠道开展专项营销方案。同时通过品牌联名等方式使公司产品面向更多消费群体；（3）持续拓展渠道及业务多元化工作，公司将顺应零食专营系统市场需求，积极推进新品开发和合作，提升该渠道的销售规模，同时稳步开展海外椰子加工项目的建设工作及椰子类原料初加工销售业务。

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