普联软件（300996）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期普联软件（300996）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.1亿元，同比上升9.45%，归母净利润120.67万元，同比下降90.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.51亿元，同比上升32.24%，第二季度归母净利润1515.7万元，同比上升49.77%。本报告期普联软件公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达414.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.05%，同比减9.08%，净利率-2.55%，同比减161.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计5058.49万元，三费占营收比24.07%，同比减15.21%，每股净资产4.44元，同比减23.89%，每股经营性现金流-0.45元，同比增23.91%，每股收益0.0元，同比减90.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-79.12%,原因:支出增加，购买理财等。
2. 应收款项变动幅度为-6.47%,原因:公司营业收入增长。
3. 存货变动幅度为173.95%,原因:公司业务规模不断扩大，以及大型集团客户项目存在一定的交付周期，在交付客户项目已投入成本增加。
4. 长期股权投资变动幅度为-29.3%,原因:联营企业亏损。
5. 使用权资产变动幅度为-20.78%,原因:使用权资产摊销。
6. 合同负债变动幅度为9.2%,原因:预收款项增多。
7. 租赁负债变动幅度为-34.9%,原因:支付办公用房房租。
8. 营业收入变动幅度为9.45%,原因:公司新客户、新领域的业务拓展，以及定制软件开发业务逐渐增多等。
9. 营业成本变动幅度为15.69%,原因:随营业收入规模增长同步增长。
10. 销售费用变动幅度为17.74%,原因:公司加强销售团队建设，销售人员薪酬费用增加。
11. 管理费用变动幅度为-18.21%,原因:实施股权激励股份支付费用减少及整合办公场所减少租赁费用等。
12. 财务费用变动幅度为99.88%,原因:本期银行存款利息收入减少。
13. 所得税费用变动幅度为-1359.15%,原因:本期利润减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-286.01%,原因:理财产品净购买增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为34.36%,原因:公司上年同期支付股份回购款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.22%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为14.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.44%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达414.56%）

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