科德教育（300192）2025年中报简析：净利润同比下降15.16%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科德教育（300192）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.66亿元，同比下降1.15%，归母净利润5328.17万元，同比下降15.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.83亿元，同比上升0.0%，第二季度归母净利润1530.94万元，同比下降30.61%。本报告期科德教育公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达77%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.5%，同比增0.68%，净利率14.29%，同比减13.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计3622.95万元，三费占营收比9.9%，同比增8.98%，每股净资产2.84元，同比增8.88%，每股经营性现金流0.19元，同比减1.95%，每股收益0.16元，同比减15.15%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为8.8%,原因:本期业务宣传费增加。
2. 管理费用变动幅度为4.68%,原因:本期租赁费增加。
3. 财务费用变动幅度为65.27%,原因:本期利息收入下降。
4. 所得税费用变动幅度为-6.54%,原因:本期利润减少。
5. 研发投入变动幅度为18.6%,原因:本期研发投入增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.01%,原因:本期购进固定资产减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为8.79%,原因:本期股利分配支付的现金减少。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为26.17%,原因:本期筹资活动现金流出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.13%，资本回报率强。去年的净利率为18.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.85%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-40.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.6亿元，每股收益均值在0.48元。

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