百润股份（002568）2025年中报简析：净利润同比下降3.32%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期百润股份（002568）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.89亿元，同比下降8.56%，归母净利润3.89亿元，同比下降3.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.52亿元，同比下降8.98%，第二季度归母净利润2.08亿元，同比下降10.85%。本报告期百润股份盈利能力上升，毛利率同比增幅0.36%，净利率同比增幅6.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率70.33%，同比增0.36%，净利率26.14%，同比增6.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.27亿元，三费占营收比28.7%，同比减8.41%，每股净资产4.37元，同比增9.58%，每股经营性现金流0.47元，同比增67.11%，每股收益0.38元，同比减2.56%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为31.81%,原因:公司香精业务经营主体调整，高新技术企业资格重新认证，所得税税率阶段性变化。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为67.06%,原因:遵循高质量发展策略，主动加强应收账款管理。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.09%,原因:资本性支出减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-249.86%,原因:本期分配现金股利。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.41%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为23.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.94%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-7.13%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.07亿元，每股收益均值在0.77元。

持有百润股份最多的基金为鹏华中证酒ETF，目前规模为126.4亿元，最新净值0.6118（8月27日），较上一交易日下跌3.07%，近一年上涨18.29%。该基金现任基金经理为张羽翔。

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