大金重工（002487）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大金重工（002487）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.41亿元，同比上升109.48%，归母净利润5.47亿元，同比上升214.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.0亿元，同比上升90.36%，第二季度归母净利润3.16亿元，同比上升161.04%。本报告期大金重工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达266.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.17%，同比减1.4%，净利率19.24%，同比增50.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计5383.58万元，三费占营收比1.89%，同比减81.9%，每股净资产12.18元，同比增11.4%，每股经营性现金流0.37元，同比减3.78%，每股收益0.86元，同比增218.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为-32.34%,原因:贴现的供应链票据在本期到期，满足终止确认条件。
2. 长期借款变动幅度为348.46%,原因:本期新能源项目银行借款较上期增加。
3. 应收票据变动幅度为-42.31%,原因:本期商业承兑汇票到期兑付。
4. 预付款项变动幅度为36.92%,原因:本期预付供应商货款较上期增加。
5. 其他应收款变动幅度为56.22%,原因:本期新增土地收储款尚未收到。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-99.08%,原因:公司购买的大额存单在本期已到期。
7. 其他流动资产变动幅度为82.39%,原因:待抵扣进项税较上期增加。
8. 应付账款变动幅度为30.65%,原因:应付货款较上期增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为144.44%,原因:应付未付员工薪资较上期增加。
10. 应交税费变动幅度为38.42%,原因:本期应交企业所得税较上期增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为109.05%,原因:本期归还一年内到期的融资租赁款，同时新增一年内到期的长期借款。
12. 营业收入变动幅度为109.48%,原因:本期海外业务交付较上期增加。
13. 营业成本变动幅度为110.65%,原因:本期营业收入增长，成本对应增长。
14. 销售费用变动幅度为43.06%,原因:本期销售人员薪酬较上期增加。
15. 管理费用变动幅度为85.09%,原因:本期管理人员薪酬较上期增加。
16. 财务费用变动幅度为-881.38%,原因:本期汇兑收益较上期增加。
17. 所得税费用变动幅度为331.49%,原因:本期利润总额较上期上涨，应纳税所得额增加。
18. 研发投入变动幅度为104.34%,原因:本期海外项目研发投入较上期增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-185734.84%,原因:本期购建固定资产支付的现金较上期增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为275.13%,原因:本期收到银行借款。
21. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为253.59%,原因:筹资活动的现金流量净额较上期增加。
22. 税金及附加变动幅度为51.13%,原因:增值税附加税较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.63%，资本回报率一般。去年的净利率为12.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为2.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达266.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.69亿元，每股收益均值在1.68元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的陈皓，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为283.96亿元，已累计从业12年337天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有大金重工最多的基金为易方达品质动能三年持有混合A，目前规模为78.37亿元，最新净值1.1285（8月27日），较上一交易日下跌1.15%，近一年上涨58.03%。该基金现任基金经理为陈皓。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年海外产品单吨盈利较高，未来长期看盈利趋势怎样？
答：受多方面因素影响，公司自 2022年首次取得海外海工订单以来，产品价格持续走高。此外，公司不断拓展一体化相关配套服务，服务范围“由海工装备产品制造发展新增远洋特种运输、船舶设计与建造、境外风电母港运营、新能源开发与运营”等多个新增长曲线，新业务日趋成熟化并取得突破性进展，公司正全力推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，实现整体经营发展态势 “多点开花”的良好局面，持续创造高附加值业务。

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