普天科技（002544）2025年中报简析：净利润同比下降152.91%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期普天科技（002544）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.24亿元，同比下降16.96%，归母净利润-2080.32万元，同比下降152.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.53亿元，同比下降14.87%，第二季度归母净利润-440.53万元，同比下降118.98%。本报告期普天科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达33141.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.14%，同比减19.63%，净利率-1.18%，同比减179.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.11亿元，三费占营收比10.42%，同比增7.3%，每股净资产5.44元，同比减1.02%，每股经营性现金流-0.16元，同比增73.36%，每股收益-0.03元，同比减153.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.08%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.76%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达33141.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.07亿元，每股收益均值在0.16元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司介绍
答：二、主要问内容
1.请公司介绍与氦星光联（深圳）、北京忆芯科技在之江实验室正式签署战略合作协议的事项。
6 月公司与氦星光联（深圳）有限公司、北京忆芯科技有限公司在之江实验室正式签署战略合作协议，并宣布成立联合企业研发中心。此次合作旨在整合三方技术优势，共同参与国家卫星互联网战略建设，推动空天智算领域关键技术突破与商业化落地。联合研发中心围绕突破激光-微波复合传输技术，提升星间、星地链路传输速率与稳定性，满足海量数据实时交互需求；结合存算传一体化技术，探索具备在轨数据处理能力的新型卫星架构；推动空天资源市场化配置，为政务、行业及商业用户提供创新服务模式。
2.请介绍公司数据治理相关业务的情况。
公司相关业务发展致力于数据治理领域，打造核心能力平台，涵盖数据集成、数据治理、数据开发、数据共享服务、数据安全、数据运维以及信息资源门户。面向政务、企业及行业领域，精准对接数智驱动的智慧化场景与数实融合场景，实现数据全生命周期的精细化管理，并持续构建高质量数据集，推动行业人工智能领域的业务创新发展。
3.请介绍公司关于卫星互联网的布局和计划。
公司作为中电网通旗下上市平台同时也是服务国家网信体系发展的重要力量，卫星互联网是公司战略方向之一，目前已与西电 ISN成立联合实验室，共同开展天地一体化泛在信息网络方向的技术研究、学术交流以及人才培养并参与大湾区产业联盟助力低空经济发展。公司正积极布局，一是加快推动低轨卫星通信类相关产品研制、面向卫星终端等领域推出自主产品，积极参与承接卫星运营商相关技术服务；二是持续深耕基于北斗的产品研发及应用，进一步提升综合位置服务能力；三是充分发挥航空级智能制造的领先优势，为卫星相关设备提供 PCB 设计和制造等高可靠产品组件。同时，公司设置独立的创新研发机构，聚焦卫星互联网方向持续加大研发力度，逐步形成空天地一体能力体系。以科技创新为引领，布局新技术的研究和产业推进，努力实现更高质量的发展。
4.请介绍公司应急通信业务。
公司主要提供下列三种应急通信解决方案
（1）应急指挥窄带无线通信网解决方案。基于 370MHz 应急专用无线电频率，采用 PDT 体制，提供无缝覆盖的集群网络服务，可实现纵向贯穿部-省-市-现场各指挥层级，横向协同应急管理部门、综合性消防、安全生产等救援队伍，最终形成“纵向到底、横向到边”的全国应急通信“一张网”，以满足各种场景、各级应急管理部门指挥指令的上传下达，有效提升应急管理部门应对各类灾害和事故的能力。
（2）应急卫星通信网解决方案
在日常和应急场景下长距离信息传输及在地面通信网遭到破坏的情况下，通过具有 FDM、TDM多种技术体制卫星调制解调器，满足不同场景的灵活配置和组网需求，实现星状网、网状网、混合组网等多种应用模式，有效提升“三断”等极端条件下应对灾害的能力。
（3）天通北斗融合通信解决方案
在常态情况下，支持室内天通北斗双星系统，具备双向通信值守能力，在应急处置时，可由室内固定值守快速切换为室外移动值守模式。方案通过终端内置的宽波束天线，可降低对方位、姿态等限制，快速实现自动对星，并始终保持入网状态，大大降低了天通终端使用难度，最大限度实现全时段移动通信值守，保障室内外场景随叫随通、双向通信，有效提升灾备和应急救援能力。
5.请介绍公司的资本运作规划。
公司坚持稳中求进的总基调，面对新形势新任务，积极迎接新挑战。公司坚持高质量发展的同时，希望通过内涵式发展和外延式发展，抓好资本驱动，促进产融深度结合。进一步匹配公司的发展战略，加强资本运作的顶层谋划和实质性路径推动。谋划利用资本手段围绕产业链延展、加快产业创新和布局，进一步推动核心能力构建。

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