成飞集成（002190）2025年中报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期成飞集成（002190）发布2025年中报。根据财报显示，成飞集成亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入9.92亿元，同比下降0.42%，归母净利润-1492.08万元，同比上升43.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.87亿元，同比下降4.39%，第二季度归母净利润-1540.5万元，同比上升25.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.54%，同比减20.27%，净利率0.44%，同比增32.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计2803.95万元，三费占营收比2.83%，同比减16.56%，每股净资产8.66元，同比增3.95%，每股经营性现金流0.22元，同比减48.9%，每股收益-0.04元，同比增43.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.12%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-8.52%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.32%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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