永泰运（001228）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期永泰运（001228）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.4亿元，同比上升21.14%，归母净利润5402.43万元，同比下降12.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.82亿元，同比上升0.27%，第二季度归母净利润1657.6万元，同比下降39.21%。本报告期永泰运公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达828.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.05%，同比减12.63%，净利率2.87%，同比减20.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计8594.15万元，三费占营收比3.84%，同比减0.3%，每股净资产16.06元，同比减2.93%，每股经营性现金流-3.65元，同比减31.8%，每股收益0.53元，同比减11.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.13%，资本回报率不强。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.54%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.13%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.19%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.15%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.54%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.44%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达828.17%）

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