英科再生（688087）2025年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期英科再生（688087）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.66亿元，同比上升16.13%，归母净利润1.46亿元，同比下降6.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.73亿元，同比上升8.98%，第二季度归母净利润7350.25万元，同比下降11.28%。本报告期英科再生三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达55.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.27%，同比减3.3%，净利率8.75%，同比减19.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.35亿元，三费占营收比14.1%，同比增55.98%，每股净资产13.88元，同比增9.01%，每股经营性现金流1.26元，同比增13.38%，每股收益0.78元，同比减6.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.43%，资本回报率一般。去年的净利率为10.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.01%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.76%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.81%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达182.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.3亿元，每股收益均值在1.73元。

持有英科再生最多的基金为圆信永丰优悦生活混合，目前规模为3.26亿元，最新净值2.2327（8月27日），较上一交易日下跌1.01%，近一年上涨40.78%。该基金现任基金经理为党伟。

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