恒盛能源（605580）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期恒盛能源（605580）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.63亿元，同比上升17.22%，归母净利润6876.13万元，同比上升32.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.39亿元，同比上升13.34%，第二季度归母净利润2445.14万元，同比下降8.89%。本报告期恒盛能源盈利能力上升，毛利率同比增幅18.12%，净利率同比增幅13.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.79%，同比增18.12%，净利率14.9%，同比增13.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计2305.79万元，三费占营收比4.98%，同比增39.86%，每股净资产3.35元，同比增6.19%，每股经营性现金流0.46元，同比增137.17%，每股收益0.25元，同比增31.58%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

应收票据变动幅度为23.1%,原因:公司销售收入增加导致收到的票据增多。
预付款项变动幅度为1395.49%,原因:报告期末公司控股子公司华大热电预付银团贷款安排费用及预付经营所需货款增加。
存货变动幅度为41.48%,原因:报告期末公司因非同一控制下合并华大热电，其原材料等存货结存金额并入。
固定资产变动幅度为70.54%,原因:公司因非同一控制下合并华大热电。
无形资产变动幅度为166.76%,原因:公司因非同一控制下合并华大热电。
使用权资产变动幅度为1790.29%,原因:公司因合并华大热电的租赁资产增加。
商誉的变动原因:公司因非同一控制下合并华大热电形成商誉。
递延所得税资产变动幅度为20.04%,原因:报告期末公司可抵扣暂时性差异中的资产减值准备及未弥补亏损金额增加。
其他非流动资产变动幅度为3177.25%,原因:报告期末公司预付长期资产购置款增加。
短期借款变动幅度为43.94%,原因:公司及控股子公司华大热电采购原材料增加从而增加银行短期贷款。
应付账款变动幅度为175.25%,原因:报告期末公司因合并华大热电应付长期资产类款项增加较多。
应付职工薪酬变动幅度为-41.21%,原因:上年末计提年终薪酬。
其他应付款变动幅度为371.38%,原因:报告期末公司因合并华大热电的应付拆借款金额较大。
一年内到期的非流动负债变动幅度为41.04%,原因:报告期末公司1年内到期的长期借款增加。
长期借款变动幅度为554.9%,原因:公司增资华大热电增加并购贷款、控股子公司华大热电项目贷款并入增加。
租赁负债变动幅度为3212.18%,原因:公司因合并华大热电的租赁资产增加。
递延所得税负债变动幅度为469.11%,原因:报告期末公司非同一控制合并华大热电资产评估增值。
营业收入变动幅度为17.22%,原因:公司非同一控制下合并华大热电的热水收入增加和公司销售固废资源综合利用产品收入增加。
营业成本变动幅度为11.29%,原因:营业收入增加，相应结转的营业成本较上年同期增加。
销售费用变动幅度为28.75%,原因:因销售收入增加对应销售类支出增加。
管理费用变动幅度为35.11%,原因:公司非同一控制下合并华大热电资产增加、公司部分在建工程转固导致计入管理费用中的折旧和摊销金额增加。
财务费用变动幅度为171.47%,原因:公司短期借款和长期借款增加导致利息支出增加。
研发费用变动幅度为104.96%,原因:公司研发活动中资产的折旧与摊销增加。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为137.17%,原因:公司销售商品收到的金额增加、收到增值税留抵退税金额较大且收到出售碳排放配额等流入金额增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.62%,原因:因非同一控制下合并华大热电从而取得子公司及其他营业单位支付的现金较大。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.87%,原因:公司偿还借款、支付利息及归还拆借款支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为11.19%，资本回报率一般。去年的净利率为16.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.6%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为11.19%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：