丽人丽妆（605136）2025年中报简析：净利润同比下降1315.98%

据证券之星公开数据整理，近期丽人丽妆（605136）发布2025年中报。根据财报显示，丽人丽妆净利润同比下降1315.98%。截至本报告期末，公司营业总收入8.31亿元，同比下降13.98%，归母净利润-3275.97万元，同比下降1315.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.7亿元，同比下降4.8%，第二季度归母净利润-1443.77万元，同比下降217.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.7%，同比增14.28%，净利率-4.11%，同比减2404.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.18亿元，三费占营收比38.28%，同比增12.95%，每股净资产6.12元，同比减2.45%，每股经营性现金流0.16元，同比减54.27%，每股收益-0.08元，同比减900.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为69.49%,原因:公司购买的理财增加。
2. 其他应收款变动幅度为49.02%,原因:品牌方代垫款及平台可用余额增加。
3. 其他流动资产变动幅度为46.82%,原因:公司购买的理财增加。
4. 使用权资产变动幅度为-40.07%,原因:公司有部分租赁房产退租。
5. 无形资产变动幅度为63.45%,原因:商标权增加。
6. 长期待摊费用变动幅度为-47.74%,原因:摊销减少。
7. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:票据已支付。
8. 应付账款变动幅度为104.92%,原因:应付货款及应付运费仓储费增加。
9. 其他应付款变动幅度为-56.71%,原因:应付的暂收款减少。
10. 租赁负债变动幅度为-62.48%,原因:房屋租赁产生的负债减少。
11. 营业收入变动幅度为-13.98%,原因:合作品牌收入未达预期，以及去年部分韩系品牌终止合作导致去年可比期间与报告期口径存在差异。
12. 营业成本变动幅度为-20.52%,原因:营业收入下降。
13. 销售费用变动幅度为-0.38%,原因:职工薪酬、平台运营费用等费用减少。
14. 管理费用变动幅度为-7.5%,原因:资产折旧(摊销)、业务招待费等费用减少。
15. 财务收入变动幅度为52.55%,原因:利息收入增加。
16. 研发费用变动幅度为0.66%,原因:研发投入略有增加。
17. 其他收益变动幅度为-53.28%,原因:收到的政府补助金额减少。
18. 投资收益变动幅度为292.71%,原因:处置交易性金融资产、其他流动资产取得的投资收益、其他流动资产持有期间取得的投资收益增加。
19. 公允价值变动收益变动幅度为-155.2%,原因:交易性金融资产的公允价值变动。
20. 信用减值(损失)/转回变动幅度为-112.25%,原因:计提的往来款项减值损失。
21. 资产减值(损失)/转回变动幅度为-594.65%,原因:计提的存货跌价准备增加。
22. 资产处置(损失)/收益变动幅度为-2890.09%,原因:公司处置的资产损失。
23. 营业外收入变动幅度为-96.4%,原因:零星与主营业务无关的收入。
24. 营业外支出变动幅度为-42.75%,原因:部分与主营业务无关的其他支出。
25. 所得税费用变动幅度为-234.49%,原因:报告期业绩产生亏损。
26. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.27%,原因:整体收入下降、品牌方代垫款的回款减少。
27. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.37%,原因:收回理财投资的现金增加。
28. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.53%,原因:分配股利金额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.11%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-5.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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