吉华集团（603980）2025年中报简析：净利润同比下降96.55%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期吉华集团（603980）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.09亿元，同比下降7.51%，归母净利润345.67万元，同比下降96.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.69亿元，同比下降8.52%，第二季度归母净利润2422.7万元，同比上升472.35%。本报告期吉华集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达261.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.72%，同比增4.44%，净利率0.27%，同比减97.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计4231.96万元，三费占营收比5.97%，同比减17.27%，每股净资产5.72元，同比增3.77%，每股经营性现金流0.03元，同比减71.69%，每股收益0.01元，同比减96.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为101.95%,原因:本期市场竞争环境异常激烈，销售回款率略有下降。
2. 在建工程变动幅度为37.91%,原因:本期子公司零星工程增加。
3. 使用权资产变动幅度为-26.36%,原因:本期房屋建筑物、运输工具计提折旧。
4. 短期借款变动幅度为41.74%,原因:本期日常经营性用款增加。
5. 合同负债变动幅度为-35.5%,原因:本期预收货款减少。
6. 财务费用变动幅度为-65.48%,原因:本期投资环境不确定性加大，投资存单比重增加。
7. 研发费用变动幅度为31.32%,原因:本期子公司新增研发项目，研发投入增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.63%,原因:本期销售商品收回现金减少及出售资产缴纳相关税费增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-159.85%,原因:本期新增部分美元掉期业务。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.74%,原因:上期公司发生股份回购。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.53%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.67%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-6.53%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.91%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达261.07%）

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