哈森股份（603958）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期哈森股份（603958）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.99亿元，同比上升67.03%，归母净利润-171.04万元，同比上升85.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.42亿元，同比上升78.08%，第二季度归母净利润-730.04万元，同比上升56.49%。本报告期哈森股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达50.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.5%，同比减27.8%，净利率1.13%，同比增188.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比32.46%，同比减35.76%，每股净资产3.22元，同比减10.19%，每股经营性现金流0.0元，同比减94.61%，每股收益-0.01元，同比增80.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-37.13%,原因:新增业务经营需要购买固定资产等支出增加、以及借款减少。
交易性金融资产变动幅度为1793.5%,原因:理财产品增加。
其他流动资产变动幅度为165.89%,原因:增值税留抵税额增加。
在建工程变动幅度为-95.15%,原因:在建工程完工转入固定资产。
使用权资产变动幅度为98.13%,原因:经营需要租赁的房屋增加。
长期待摊费用变动幅度为32.56%,原因:装修费、治具模具增加。
递延所得税资产变动幅度为36.16%,原因:租赁负债和资产减值准备增加。
应付票据变动幅度为-100.0%,原因:已支付票据款项。
合同负债变动幅度为75.39%,原因:预收货款增加。
应交税费变动幅度为-37.39%,原因:应交企业所得税减少。
一年内到期的非流动负债变动幅度为1108.7%,原因:一年内到期的长期应付款（现金收购股权款）转入。
其他流动负债变动幅度为38.89%,原因:银行金单融资增加。
长期应付款变动幅度为-48.55%,原因:一年内到期的长期应付款转出。
租赁负债变动幅度为118.17%,原因:租赁的房屋增加。
营业收入变动幅度为67.03%,原因:本期较上年同期公司增加了精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务。
营业成本变动幅度为120.09%,原因:本期较上年同期公司增加了精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务。
管理费用变动幅度为97.33%,原因:新增业务，致使本期较上年同期管理人员增加、管理费用增加。
财务费用变动幅度为2241.72%,原因:日常经营需要，本期较上年同期银行借款增加。
研发费用变动幅度为2010.1%,原因:新增业务比公司原有皮鞋业务，需要更多的产品研发投入。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.65%,原因:上年度新增3D打印设备及其上下游业务、新能源领域精密金属结构件业务以及自动化设备业务。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.54%,原因:本期较上年同期购买银行理财产品减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-200.43%,原因:本期偿还银行借款。
其他收益变动幅度为43.18%,原因:本期收到的政府补贴增加。
投资收益变动幅度为-432.34%,原因:本期较上年同期股票投资减少、股票投资收益减少。
公允价值变动收益变动幅度为-101.07%,原因:本期购买理财产品减少导致相关的收益减少。
信用减值损失变动幅度为-903.14%,原因:本期较上年同期公司增加了精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务导致应收账款增加，相应计提应收账款坏账准备增加。
营业外支出变动幅度为14744.16%,原因:发生税收滞纳金。
所得税费用变动幅度为-48.0%,原因:上年同期因递延所得税资产转回导致递延所得税费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-10.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为0.93%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-18.33%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：