和顺石油（603353）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期和顺石油（603353）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.56亿元，同比上升5.97%，归母净利润1404.89万元，同比下降48.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.9亿元，同比上升21.6%，第二季度归母净利润145.86万元，同比下降91.98%。本报告期和顺石油应收账款上升，应收账款同比增幅达562.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.9%，同比减21.45%，净利率0.96%，同比减51.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比7.06%，同比减4.76%，每股净资产9.46元，同比减1.98%，每股经营性现金流1.28元，同比增237.32%，每股收益0.08元，同比减50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:本期赎回已到期的银行结构性存款。
2. 应收款项变动幅度为49.27%,原因:公司的授信客户在本期销售量上涨，应收账款相应增加，期后已全部收回。
3. 预付款项变动幅度为-91.15%,原因:本期合作的供应商大部分为货到付款。
4. 其他流动资产变动幅度为-40.31%,原因:待抵扣进项税减少。
5. 其他非流动资产变动幅度为137.45%,原因:租赁履约保证金增加。
6. 应付账款变动幅度为160.7%,原因:应付油品款增加，油品到货入库尚未结算。
7. 应交税费变动幅度为-69.05%,原因:应交所得税减少。
8. 其他应付款变动幅度为-47.31%,原因:本期退回部分股权激励款。
9. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:本期诉讼事项已完结。
10. 营业收入变动幅度为5.97%,原因:批发收入增长。
11. 营业成本变动幅度为8.51%,原因:批发收入增长。
12. 销售费用变动幅度为5.19%,原因:公司为了提升销量，业务宣传费增加。
13. 管理费用变动幅度为-14.96%,原因:公司降本增效，职工薪酬、办公费均减少。
14. 财务费用变动幅度为-17.02%,原因:本期租赁利息支出减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为237.32%,原因:公司议价能力增强，货款支付方式大部分由原来的预付货款变为现在的货到付款，本期预付账款减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.22%,原因:本期支付租金增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2350.74%,原因:去年收到股权激励款，并在本期退回一半股权激励款项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.93%，资本回报率不强。去年的净利率为1.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.29%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达125.66%）

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