诺邦股份（603238）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期诺邦股份（603238）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.4亿元，同比上升33.35%，归母净利润6532.8万元，同比上升48.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.32亿元，同比上升28.89%，第二季度归母净利润3489.74万元，同比上升48.13%。本报告期诺邦股份盈利能力上升，毛利率同比增幅6.41%，净利率同比增幅9.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.72%，同比增6.41%，净利率5.9%，同比增9.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计5968.3万元，三费占营收比4.45%，同比减5.2%，每股净资产7.96元，同比增4.71%，每股经营性现金流1.47元，同比增125.8%，每股收益0.37元，同比增48.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-98.95%,原因:报告期末在手的银行承兑票据减少。
2. 在建工程变动幅度为449.87%,原因:生产线厂房改造项目、待安装设备项目投入增加。
3. 使用权资产变动幅度为-53.93%,原因:租赁变更租金减少、计提折旧。
4. 短期借款变动幅度为36.02%,原因:信用借款增加。
5. 应交税费变动幅度为-47.54%,原因:应交企业所得税、房产税及土地使用税减少。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-39.71%,原因:租赁变更租金减少、支付租赁款。
7. 租赁负债变动幅度为-57.28%,原因:租赁变更租金减少、支付租赁款。
8. 其他综合收益变动幅度为415.38%,原因:外币报表折算差异。
9. 营业收入变动幅度为33.35%,原因:本期产品销售增加。
10. 营业成本变动幅度为31.87%,原因:本期销售收入增加，相应成本增加。
11. 销售费用变动幅度为7.59%,原因:职工薪酬增加。
12. 管理费用变动幅度为8.88%,原因:折旧摊销费、中介咨询及技术办公费增加。
13. 财务费用变动幅度为54.6%,原因:利息收入减少、汇率波动形成的汇兑收益减少。
14. 研发费用变动幅度为41.42%,原因:公司研发项目投入增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为125.8%,原因:报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为14.0%,原因:报告期购建长期资产支出增加，购买定期存款减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.66%,原因:报告期取得借款增加，偿还债务支付增加及支付租赁负债增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.66%，资本回报率一般。去年的净利率为4.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.58%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为3.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达407%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.3亿元，每股收益均值在0.73元。

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