白银有色（601212）2025年中报简析：净利润同比下降1859.82%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期白银有色（601212）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入445.59亿元，同比下降15.28%，归母净利润-2.17亿元，同比下降1859.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入264.64亿元，同比下降12.94%，第二季度归母净利润-1.73亿元，同比下降278.74%。本报告期白银有色公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2164.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.55%，同比增15.16%，净利率0.34%，同比减51.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.26亿元，三费占营收比2.75%，同比增24.18%，每股净资产2.09元，同比增1.51%，每股经营性现金流0.71元，同比增436.79%，每股收益-0.03元，同比减1550.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.57%，历来资本回报率不强。去年的净利率为0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.33%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为1.8%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.21%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.27%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2164.5%）

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