永兴股份（601033）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期永兴股份（601033）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.65亿元，同比上升12.6%，归母净利润4.61亿元，同比上升9.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.6亿元，同比上升28.11%，第二季度归母净利润2.65亿元，同比上升21.17%。本报告期永兴股份应收账款上升，应收账款同比增幅达41.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率43.36%，同比增1.58%，净利率22.76%，同比减2.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.87亿元，三费占营收比13.9%，同比减21.01%，每股净资产11.58元，同比增3.19%，每股经营性现金流1.03元，同比增1.97%，每股收益0.51元，同比增6.25%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为71.66%,原因:本期收到的票据增加。
2. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:期末公司票据已到期。
3. 预付款项变动幅度为435.35%,原因:本期预付采购款。
4. 其他应收款变动幅度为-91.67%,原因:本期完成洁晋公司控股收购。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本期大额存单到期收回。
6. 长期股权投资变动幅度为-53.73%,原因:本期完成洁晋公司控股收购。
7. 在建工程变动幅度为4724.75%,原因:本期完成洁晋公司控股收购。
8. 使用权资产变动幅度为47.12%,原因:本期完成洁晋公司控股收购。
9. 商誉的变动原因:本期完成洁晋公司控股收购。
10. 短期借款的变动原因:本期完成洁晋公司控股收购。
11. 合同负债变动幅度为126.11%,原因:本期完成洁晋公司控股收购。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-30.1%,原因:本期发放上年度绩效工资。
13. 应交税费变动幅度为116.23%,原因:本期所得税费用增加。
14. 其他应付款变动幅度为-38.11%,原因:本期完成洁晋公司控股收购。
15. 租赁负债变动幅度为78.58%,原因:本期完成洁晋公司控股收购。
16. 长期应付款的变动原因:本期完成洁晋公司控股收购。
17. 递延所得税负债变动幅度为804.78%,原因:本期完成洁晋公司控股收购。
18. 营业收入变动幅度为12.6%,原因:业务量增加。
19. 营业成本变动幅度为11.28%,原因:业务量增加。
20. 财务费用变动幅度为-21.86%,原因:偿还银行贷款及LPR下降导致利息支出减少。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为108.78%,原因:本期大额存单到期收回及支付购建长期资产现金减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-237.14%,原因:本期吸收投资的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.05%，资本回报率一般。去年的净利率为22.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.06%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为5.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.61%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达288.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.17亿元，每股收益均值在1.02元。

持有永兴股份最多的基金为长城行业轮动混合A，目前规模为7.74亿元，最新净值1.9135（8月27日），较上一交易日下跌1.34%，近一年上涨42.62%。该基金现任基金经理为杨宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍公司采用政府采购模式的项目情况。
答：公司在广州的项目采用政府采购模式开展业务，由公司为项目筹集资金，负责项目的投资建设及管理运营，项目在与政府相关部门签订垃圾处理服务协议后，提供垃圾处理服务。

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