中材国际（600970）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中材国际（600970）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入216.76亿元，同比上升3.74%，归母净利润14.21亿元，同比上升1.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入115.29亿元，同比上升8.69%，第二季度归母净利润7.58亿元，同比下降0.65%。本报告期中材国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达369.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.72%，同比减13.78%，净利率7.09%，同比减0.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.98亿元，三费占营收比5.07%，同比减27.86%，每股净资产8.16元，同比增10.09%，每股经营性现金流-0.23元，同比减168.67%，每股收益0.54元，同比增1.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为-51.36%,原因:利率掉期工具到期交割。
2. 应收票据变动幅度为-48.89%,原因:商业承兑汇票背书转让。
3. 应收款项融资变动幅度为-66.64%,原因:银行承兑汇票背书转让及到期承兑。
4. 存货变动幅度为30.79%,原因:装备制造企业产品备货及工程企业待发货存货增加。
5. 衍生金融负债变动幅度为-55.93%,原因:现金流量套期工具到期交割。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-65.81%,原因:本期支付上年末计提的绩效工资。
7. 其他流动负债变动幅度为108.41%,原因:本期发行5亿元超短期融资券。
8. 长期借款变动幅度为39.07%,原因:公司资金需求新增长期借款。
9. 库存股变动幅度为-48.9%,原因:限制性股票解锁、回购等冲减库存股。
10. 其他综合收益变动幅度为30.14%,原因:汇率变动引起外币报表折算差额变动。
11. 财务费用变动幅度为-151.94%,原因:本期欧元升值产生汇率收益，埃镑等小币种贬值产生汇兑损失。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-168.62%,原因:对供应商付款增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为107.64%,原因:上年同期支付中材水泥投资款。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为106.76%,原因:本期借款净流入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.33%，资本回报率一般。去年的净利率为6.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为5.15%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司预估股息率5.28%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达369.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在31.09亿元，每股收益均值在1.18元。

持有中材国际最多的基金为国寿安保泰裕债券A，目前规模为8.77亿元，最新净值1.1744（8月27日），较上一交易日下跌0.09%，近一年上涨11.34%。该基金现任基金经理为李谦 代劲。

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