钱江生化（600796）2025年中报简析：净利润同比增长30.24%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期钱江生化（600796）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.8亿元，同比下降9.64%，归母净利润1.07亿元，同比上升30.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.02亿元，同比下降17.8%，第二季度归母净利润7661.54万元，同比上升43.28%。本报告期钱江生化盈利能力上升，毛利率同比增幅11.01%，净利率同比增幅69.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.96%，同比增11.01%，净利率12.9%，同比增69.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计9625.09万元，三费占营收比12.35%，同比减5.17%，每股净资产3.9元，同比增5.82%，每股经营性现金流0.12元，同比增1298.31%，每股收益0.12元，同比增33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-100.00%,原因:商业承兑汇票减少。
2. 预付款项变动幅度为85.85%,原因:工程采购预付款增加。
3. 其他应收款变动幅度为168.82%,原因:应收股利（绿动海云）增加。
4. 固定资产变动幅度为-30.91%,原因:光耀热电出表产生变动。
5. 其他非流动资产变动幅度为33.25%,原因:待抵扣税金增加。
6. 应付票据变动幅度为-71.85%,原因:开具的承兑汇票减少。
7. 应付账款变动幅度为-39.67%,原因:光耀热电出表及采购应付款减少。
8. 预收款项变动幅度为-48.23%,原因:预收租赁款减少。
9. 合同负债变动幅度为78.34%,原因:预收销售款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-53.84%,原因:上年末年终奖计提数减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-39.89%,原因:光耀热电出表产生变动。
12. 其他流动负债变动幅度为97.17%,原因:待转销项税增加。
13. 租赁负债变动幅度为-36.80%,原因:转入一年内到期的非流动负债。
14. 营业收入变动幅度为-9.64%,原因:光耀热电不再纳入公司合并报表范围，因转让及其少数股东非等比例增资事项引起的母公司因被动稀释股权而不再拥有对子公司控制权的相关会计处理共导致本公司投资收益增加56,129,988.34元。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1298.31%,原因:报告期工程销售业务现金流入增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.34%,原因:报告期在建工程投入减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.59%,原因:报告期直接融资业务无现金流入。
18. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为30.24%,原因:光耀热电不再纳入公司合并报表范围，因转让及其少数股东非等比例增资事项引起的母公司因被动稀释股权而不再拥有对子公司控制权的相关会计处理共导致本公司投资收益增加56,129,988.34元。
19. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-29.39%,原因:光耀热电不再纳入公司合并报表范围，因转让及其少数股东非等比例增资事项引起的母公司因被动稀释股权而不再拥有对子公司控制权的相关会计处理共导致本公司投资收益增加56,129,988.34元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.56%，资本回报率不强。去年的净利率为7.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-4.59%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为99.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.45%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达584.63%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。