天禄科技（301045）2025年中报：营收下滑但盈利能力增强，现金流显著改善

近期天禄科技（301045）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天禄科技（301045）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为2.96亿元，同比下降8.4%；归母净利润为1517.26万元，同比上升0.71%；扣非净利润为1139.2万元，同比下降18.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.5亿元，同比下降12.4%；第二季度归母净利润为970.46万元，同比下降2.12%；第二季度扣非净利润为633.41万元，同比下降36.61%。

盈利能力

尽管营业收入有所下降，但天禄科技的盈利能力有所提升。本报告期公司的毛利率为21.02%，同比增加了7.38%；净利率为4.34%，同比增加了1.34%。这表明公司在成本控制方面取得了成效。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2940.11万元，三费占营收比为9.93%，同比增加了14.81%。虽然费用总额有所增加，但考虑到营业收入的下降，费用控制仍需进一步优化。

现金流状况

每股经营性现金流为0.16元，同比增加了213.41%，显示出公司在经营活动中的现金流状况显著改善。这主要得益于公司逐步消耗上期末库存、主要原材料光学板材价格下降，以及购买商品、接受劳务支付的现金减少。

资产负债状况

货币资金为3.38亿元，同比增加了0.51%；应收账款为1.86亿元，同比减少了5.37%；有息负债为1.19亿元，同比增加了242.32%。有息负债的大幅增加主要是由于公司继续使用银行项目贷款支付光学板材厂区工程款。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自导光板，收入为2.9亿元，占总收入的97.85%，毛利率为19.86%。其他业务收入为635.63万元，占总收入的2.15%，毛利率高达73.84%。从地区分布来看，境内收入为2.65亿元，占总收入的89.34%，毛利率为20.58%；境外收入为3156.16万元，占总收入的10.66%，毛利率为24.73%。

发展前景

公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售，致力于成为一家显示面板核心精密零部件平台型企业。导光板作为背光模组中的核心材料，广泛应用于多个知名品牌的产品中。此外，公司在安徽滁州设立的子公司安徽吉光新材料有限公司，旨在打破国外对TAC膜的垄断，助力我国面板产业链的自主可控。

总结

总体来看，天禄科技在2025年上半年虽然面临营业收入下滑的压力，但在盈利能力、现金流管理和成本控制方面表现出色。未来，公司应继续关注应收账款的管理，并保持在研发和市场拓展方面的投入，以应对行业变化带来的挑战。

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