万胜智能（300882）2025年中报：业绩稳步增长，但需关注应收账款与现金流

近期万胜智能（300882）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

根据万胜智能（300882）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了较为稳健的增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到5.67亿元，同比上升16.35%；归母净利润为9705.33万元，同比上升12.96%；扣非净利润为8933.08万元，同比上升8.12%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度的表现更为亮眼。第二季度营业总收入为3.39亿元，同比上升26.48%；第二季度归母净利润为6034.82万元，同比上升42.85%；第二季度扣非净利润为5933.29万元，同比上升43.53%。

主要财务指标

• 毛利率：36.21%，同比增加了6.18个百分点。
• 净利率：17.12%，同比减少了2.91个百分点。
• 三费占营收比：10.6%，同比增加了21.38%。
• 每股净资产：4.34元，同比增加了10.26%。
• 每股经营性现金流：-0.62元，同比减少了467.18%。
• 每股收益：0.34元，同比增加了13.33%。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款显著上升，同比增幅达61.4%，达到5.01亿元。这表明公司在信用期内的应收账款有所增加，可能需要关注其回收情况。此外，每股经营性现金流为-0.62元，同比减少了467.18%，显示出公司在经营活动中的现金流压力较大。

主营业务构成

从主营业务构成来看，智慧计量板块依然是公司的核心业务，主营收入为4.72亿元，占总收入的83.20%，毛利率为38.33%。其他业务如智慧配网板块和外销业务的收入占比相对较小，分别为5.19%和0.12%。

发展回顾与展望

万胜智能主要从事智能电表、用电信息采集系统等产品的研发、生产和销售，所属行业为仪器仪表制造业中的电工仪器仪表制造。2025年上半年，随着我国电力行业的快速发展，尤其是清洁能源发电占比的提升，公司业务也迎来了新的发展机遇。公司拥有214项专利（其中发明专利89项）和139项软件著作权，研发投入占营收的7.07%，显示出公司在技术创新方面的持续投入。

总结

总体而言，万胜智能在2025年上半年保持了较好的增长态势，尤其是在第二季度表现突出。然而，应收账款的大幅增加和经营性现金流的负增长是值得关注的风险点。公司应加强对应收账款的管理和现金流的优化，以确保未来的可持续发展。

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