银星能源（000862）2025年中报：盈利显著提升，但需关注现金流和应收账款

近期银星能源（000862）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

银星能源（000862）2025年中报显示，公司营业总收入为6.52亿元，同比上升4.51%；归母净利润为1.65亿元，同比上升26.56%；扣非净利润为1.62亿元，同比上升39.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为3.43亿元，同比上升4.76%；归母净利润为9278.0万元，同比上升9.31%；扣非净利润为9003.0万元，同比上升23.8%。公司盈利能力有所提升，毛利率为39.32%，同比增加6.55个百分点；净利率为25.96%，同比增加19.42个百分点。

成本控制与费用管理

公司在成本控制方面表现出色，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为8547.62万元，占营收比例为13.11%，同比下降17.65%。其中，销售费用大幅减少83.41%，主要原因是销售服务费减少；管理费用减少23.33%，主要由于上年制造业发生停工损失；财务费用减少9.99%，得益于借款平均余额下降和利率下降。

现金流与资产负债状况

尽管盈利能力增强，但公司的现金流状况值得关注。货币资金为5039.21万元，同比减少54.48%，主要原因是本期偿还借款。经营活动产生的现金流量净额为0.21元/股，同比减少1.75%，主要由于销售回款减少。此外，应收账款为29.45亿元，同比增加21.66%，主要因为可再生能源补贴电费拖欠，应收账款与利润的比例高达3387.99%。

投资与资本结构

公司在投资方面加大了力度，在建工程增加了46.45%，主要由于太阳山以大代小项目及分布式光伏项目的投资增加。有息负债为17.51亿元，同比减少40.82%，表明公司正在积极偿还债务，优化资本结构。

核心竞争力与未来发展

银星能源主要从事新能源发电和新能源装备业务，截至2025年6月末，风电装机容量为161万千瓦，太阳能光伏装机容量为39万千瓦。公司通过老旧机组改造提升效率，并计划年内完成长山头4.95万千瓦技改项目。公司拥有20年以上新能源项目管理经验，具备专业技术人才和制造检修能力，受益于国家政策支持和中铝集团的产业协同优势。

总结

银星能源2025年中报显示，公司在盈利能力、成本控制等方面表现良好，但需关注现金流和应收账款的管理。未来，公司将继续推进新能源发电和装备业务的发展，优化资本结构，提升市场竞争力。

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