华丰科技（688629）2025年中报：营收与净利润大幅增长，但需关注现金流与应收账款风险

近期华丰科技（688629）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

华丰科技（688629）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到11.05亿元，同比上升128.26%；归母净利润为1.51亿元，同比上升940.64%；扣非净利润为1.35亿元，同比上升482.27%。第二季度单季营业总收入为6.99亿元，同比上升170.52%；归母净利润为1.19亿元，同比上升520.36%；扣非净利润为1.12亿元，同比上升408.45%。

盈利能力

本报告期华丰科技的盈利能力显著提升，毛利率为32.86%，同比增71.13%；净利率为13.35%，同比增414.58%。这表明公司在成本控制和运营效率方面有了明显改善。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.11亿元，三费占营收比为10.07%，同比减少了42.97%。这反映了公司在费用控制方面的成效。

现金流与资产负债

尽管公司业绩亮眼，但现金流状况值得关注。每股经营性现金流为-0.51元，同比减少了483.75%。货币资金为2.94亿元，同比减少了31.36%。同时，应收账款为11.32亿元，同比增加了98.66%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。

主营业务构成

从主营收入构成来看，组件业务贡献最大，主营收入为6.81亿元，占总收入的61.65%，毛利率为39.88%。其次是连接器业务，主营收入为3.3亿元，占总收入的29.83%，毛利率为20.91%。系统互连产品和其他配套件的收入占比相对较小，分别为5.90%和1.68%。

发展回顾与展望

公司抓住了数据中心基础设施升级、AI算力需求爆发及新能源汽车渗透率提升的机遇，实现了营业收入和净利润的大幅增长。报告期内，公司持续加大研发投入，新申请专利38项，新增授权专利41项，累计获得专利权703项。公司在高速传输、高压大电流、高频、耐环境等核心技术方面取得突破。

风险提示

虽然公司业绩表现出色，但仍需关注现金流状况和应收账款的风险。此外，公司历史上曾多次出现亏损，商业模式较为依赖资本开支驱动，因此需要进一步评估资本开支项目的合理性和资金压力。

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