甬矽电子（688362）：2025年中报显示营收增长但扣非净利润下滑，需关注应收账款和债务状况

近期甬矽电子（688362）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

甬矽电子（688362）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为20.1亿元，同比上升23.37%；归母净利润为3031.91万元，同比上升150.45%；然而，扣非净利润为-4316.49万元，同比下降177.14%。第二季度单季营业总收入为10.65亿元，同比上升17.93%；归母净利润为571.68万元，同比下降87.98%；扣非净利润为-1501.51万元，同比下降149.18%。

主要财务指标

• 毛利率：15.61%，同比减少13.34%。
• 净利率：0.29%，同比增加177.41%。
• 三费占营收比：12.73%，同比减少16.13%。
• 每股净资产：6.12元，同比增加2.25%。
• 每股经营性现金流：1.68元，同比增加25.91%。
• 每股收益：0.07元，同比增加133.33%。

应收账款和债务状况

本报告期甬矽电子的应收账款为8.05亿元，同比增加26.19%，占最新年报归母净利润比达1214.28%，显示出较大的应收账款体量。同时，公司的有息负债为62.1亿元，同比增加12.18%，有息资产负债率已达43.11%，需关注其债务状况。

现金流状况

货币资金为19.69亿元，同比增加2.17%，但货币资金与流动负债的比例仅为65.63%，表明公司在现金流方面存在一定压力。

主营业务构成

• 系统级封装产品：主营收入8.28亿元，占总收入的41.16%，毛利率为18.49%。
• 扁平无引脚封装产品：主营收入7.6亿元，占总收入的37.79%，毛利率为14.54%。
• 高密度细间距凸点倒装产品：主营收入2.95亿元，占总收入的14.67%，毛利率为14.23%。
• 晶圆级封测产品：主营收入8528.19万元，占总收入的4.24%，毛利率为-18.74%。
• 其他业务收入：主营收入2825.03万元，占总收入的1.41%，毛利率为82.54%。

行业背景和发展策略

公司主要从事集成电路的封装和测试业务，下游客户主要为集成电路设计企业。随着全球终端消费市场的回暖，集成电路行业景气度回升，公司通过拓展新客户、优化客户结构、提升产品品质等措施，增强了客户满意度和竞争力。此外，公司积极布局晶圆级封装、汽车电子等新产品线，研发投入达到14218.15万元，占营业收入的7.07%。

总结

甬矽电子2025年中报显示，尽管公司营业总收入和归母净利润有所增长，但扣非净利润出现较大幅度下滑，且应收账款和债务状况值得关注。公司需进一步优化现金流管理和债务结构，以确保可持续发展。

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