国际复材（301526）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期国际复材（301526）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入41.53亿元，同比上升19.4%，归母净利润2.31亿元，同比上升341.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.85亿元，同比上升17.6%，第二季度归母净利润1.79亿元，同比上升754.09%。本报告期国际复材短期债务压力上升，流动比率达0.91。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.38%，同比增15.29%，净利率6.69%，同比增315.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.3亿元，三费占营收比5.54%，同比减56.85%，每股净资产2.18元，同比减0.87%，每股经营性现金流0.28元，同比增53.99%，每股收益0.06元，同比增300.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.97%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.32%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.39%、流动比率仅为0.91）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司目前的生产经营情况整体如何？
答：经营方面，玻璃纤维行业经过几轮复价后，市场价格逐步升，目前公司整体经营情况正常、稳定。公司当前玻纤纱设计产能约 125 万吨，将于年底新增 8.5 万吨电子级玻璃纤维生产线设备更新及数智化提质增效项目（详见公司于巨潮资讯网披露的 2024-044 号公告）。同时，公司通过优化生产流程、提升运营效率、强化费用管理等措施，持续开展降本增效工作为经营目标的实现奠定良好的基础。

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