豪恩汽电（301488）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期豪恩汽电（301488）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.05亿元，同比上升35.79%，归母净利润4686.13万元，同比上升2.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.19亿元，同比上升36.09%，第二季度归母净利润2844.31万元，同比上升1.35%。本报告期豪恩汽电应收账款上升，应收账款同比增幅达51.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.71%，同比增1.44%，净利率5.8%，同比减19.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计3039.36万元，三费占营收比3.77%，同比减9.52%，每股净资产14.34元，同比增5.15%，每股经营性现金流-0.63元，同比增51.42%，每股收益0.51元，同比增2.56%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-14.37%,原因:投资活动产生的现金流量净额减少。
2. 应收款项变动幅度为-4.7%,原因:回款增加。
3. 存货变动幅度为43.78%,原因:本期订单增加。
4. 固定资产变动幅度为9.77%,原因:本期产线投入增加。
5. 交易性金融资产变动幅度为-83.34%,原因:本期末未到期的结存性存款减少。
6. 其他非流动金融资产的变动原因:本期末增加产业基金投资。
7. 应收款项融资变动幅度为68.74%,原因:期末应收票据增加。
8. 预付款项变动幅度为201.95%,原因:本期采购设备预付增加。
9. 营业收入变动幅度为35.79%,原因:本期销售规模增加。
10. 营业成本变动幅度为35.29%,原因:本期销售规模增加。
11. 销售费用变动幅度为39.19%,原因:公司业务扩张，相关销售费用支出增加。
12. 管理费用变动幅度为30.72%,原因:业务扩张，子公司增加。
13. 财务费用变动幅度为-274.29%,原因:汇兑损益增加，利息支出减少。
14. 所得税费用变动幅度为-96.84%,原因:计提递延所得税。
15. 研发投入变动幅度为53.25%,原因:公司持续加大研发投入。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为51.42%,原因:本期销售规模增加，客户回款增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.07%,原因:本期购建固定资产规模增加。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-48199.79%,原因:投资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.73%，资本回报率一般。去年的净利率为7.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.87%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-20.1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达364.43%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司主力产品在智能驾驶趋势下的技术演进节奏如何？
答：在技术迭代上分三条线
第一条，智驾感知系统，从传统的传感器开始，到智能驾驶感知系统的产品， 目前公司是 L2+，预计明年将达到 L3 智驾，公司也将会推出相关的产品。已规划激光雷达、热成像等产品，匹配 L3 的安全冗余需求；
第二条，域控系统产品，目前公司已量产低算力域控方案的产品，并逐步向高算力产品做开发；
第三条，机器人产品，公司已成立机器人子公司，目前涉及的产品主要为感知系统产品，包括超声波模组、RGBD 深度摄像头、固态激光雷达，未来会拓展到触觉传感器、电子皮肤、多维力传感器等方向。所有的产品都可以用在服务机器人和人形机器人业务方向。目前已与多家机器人企业在洽谈中，并进行了相关技术交流与谈判。
2、主机厂把款账期压缩，对我们公司财务影响如何？
近期，各大车企纷纷承诺将供应商账期缩短至 60天以内，以响应《保障中小企业款项支付条例》的政策要求。此前，中国车企平均账期为 180 天以上，此次调整将显著改善公司现金流。长期来看，政策倒逼行业从“价格战”转向“价值共生”，公司将抓住资金红利加速技术升级，争取在产业链中占据更有力位置。同时公司将结合自身客户结构，动态调整财务与业务策略，最大化政策红利
3、汽车周期下行阶段，公司有没有一些应对方法？
面对全球汽车产业变革，汽车电动化、智能化、网联化高速发展带来的机遇与挑战，公司将紧密把握行业发展趋势，坚持既定战略方向，稳健经营，持续夯实综合实力，增强市场竞争力，实现业绩稳步增长。公司将与合作伙伴协同并进、合作共赢，为员工提供更广阔的发展平台，为股东创造最大化的价值报。 同时，公司将坚定不移执行全球化战略，加大对全球智能工厂、支持中心的投入与建设，在重点客户所在区域搭建本地化支持团队，提供更高效的响应、更精细的服务；持续提升智能制造能力，扩充产能。
4、自动驾驶高毛利时代已经过去了，下行市场的产品和毛利如何规划？
车企当前盈利压力大，对零部件价格敏感，部分厂商要求透明化成本（如芯片价格+ 固定溢价），公司通过规模化生产与自动化升级消化成本压力。公司计划保持 20%-25%的合理毛利率，通过“高毛利软件+低毛利硬件” 组合优化盈利结构，同时规避纯价格竞争，聚焦技术差异化（如多传感器融合、软件生态兼容），与国际对手形成“技术平起平坐”的竞争地位。
5、未来公司的定位如何，未来公司的市场渗透率目标是怎样？
短期目标（5 年）成为中国汽车智能驾驶传感器及预控系统领域的头部企业，国内市场渗透率目标在核心产品（如超声波、毫米波雷达）中占据 30% 以上份额，整体业务规模向百亿级迈进。全球市场目标进入行业前十，逐步缩小与国际巨头的差距。
长期目标（10 年）全球市场定位力争进入自动驾驶感知与域控领域全球前三，成为可与国际头部企业抗衡的中国品牌。
6、公司在机器人领域目前的产品技术？
豪恩机器人子公司目前涉及的产品主要为感知系统产品，包括超声波模组、RGBD 深度摄像头、固态激光雷达，未来会拓展到触觉传感器、电子皮肤、多维力传感器等方向。所有的产品都可以用在服务机器人和人形机器人业务方向。目前已与多家机器人企业在洽谈中。
7、豪恩集团在 3月份完成了对公司的增持，是对公司非常有信心么？
公司的目标是成为世界一流的企业，明确要求营收、盈利实现 10 倍增长，市值向百亿级迈进，海外市场占比从 40% 提升至 70%；未来公司 L3级别智驾传感器、机器人业务等新赛道的规模化量产都在规划中。所以控股股东对豪恩汽电充满信心。

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